金融风险

财务风险管理由中央财政部门根据董事会批准和授权的政策进行。

该集团面临的主要财务风险涉及利率和外汇汇率的波动、金融交易对手方违约的风险以及满足业务需要的资金可用性。对这些风险的管理如下。

利率风险

该集团的政策目标是为除乐购银行外的集团优先无担保债务设定至少50%的利息成本。截至2020年2月29日,固定利率的有息债务比例为68%(2019年:78%)。本财政年度(不包括合资企业和联营企业)优先无担保债务的加权平均利率为3.30%(2019年:3.76%)。2019年至2018年期间,利用衍生工具对净债务进行管理,以对冲利率风险。

信用风险

信贷风险是交易对手不会达到其义务的风险,导致本集团的财务流失。信用风险来自现金和现金等价物,贸易等应收账款(不包括预付款),衍生金融工具,贷款和客户和银行的进步,通过其他综合收益和短期投资进行公允价值的金融资产。

对于金融资产(除贸易等应收账款除外),本集团持有批准的投资额定值交易对手列表,并定期监测这些交易对手的曝光率,信用评级和展望和信贷违约交换级别。交易对手信用限制每年审查,并可在整个财政年度更新。衍生合同下的净交易对手曝光为1.0亿英镑(2019年:£1.0bn)。本集团认为其最高信贷风险为15.6亿英镑(二零一九九:19.7亿英镑),主要基于本集团的总金融资产。

流动性风险

本集团通过留存利润、资产处置、债务资本市场发行、银行借款和租赁等方式,为其流动性状况和运营提供资金。政策是保持一个审慎的现金水平,同时保证充足的银行安排,以满足出现的流动性需求,保持平稳的债务状况,在任何12个月期间,到期的优先无担保债务不超过15亿英镑。该集团保留了进入资本市场的渠道,以便在到期债务到期时进行再融资。

流动性风险通过短期和长期的现金流量预测来持续监测。此外,该集团还有以下未动用的承诺设施,将于2021年到期。

未提交的忠诚设施包括双边设施0.4亿英镑(二零一九九:£0.4亿英镑)和260亿英镑(二零一九九:£2.6亿英镑)混合循环信贷设施。

该集团有一个150亿英镑的欧元中期票据计划,其中在2020年2月29日发行的40亿英镑(2019年:42亿英镑),加上根据144A文件发行的4亿英镑等值的美元计价票据(2019年:4亿英镑)。

以下是对在金融负债和衍生负债项下应付的未贴现合同现金流量的分析,考虑到为交易对手方提供选择本集团何时(最早日期)偿还款项的合同条款。193亿英镑的潜在现金流出被认为是可以接受的,因为它被168亿英镑的金融资产抵消(2019年:213亿英镑被197亿英镑的金融资产抵消)。

外汇风险

本集团主要通过以下方式公布外汇风险:

  • 由未来购买商品的成本产生的交易风险,这些购买是以一种货币而不是购买公司的功能性货币计价的。对可能显著影响本集团损益表的交易性货币敞口进行套期保值。这些风险敞口通过远期外汇期权进行套期保值,远期外汇期权被指定为现金流套期保值,政策是对未来12个月内的预测未承诺风险敞口有最低(20%)和最高(80%)的套期水平。
  • 净投资暴露产生净投资价值的变化,以磅/英镑以外的货币计价。本集团的政策是通过外汇衍生品和竞争货币的借贷对冲其国际子公司的一部分投资,这些货币正式被指定为净投资套期保值。本财政年度在本集团的海外资产促进后,货币流动减少了700万英镑(2019年:增加1000万英镑)。vwin彩票游戏本集团还确保各附属机构在其非职能货币资产方面适当对冲;和
  • 以本集团功能性货币以外的货币向非英国子公司提供的贷款。该集团的政策是对100%的外汇风险进行对冲。风险敞口是通过使用外币衍生品和匹配货币的借款来管理的。这些没有被正式指定为套期保值,因为套期和套期贷款的损益自然会抵消。