金融风险

财务风险管理由中央财政部根据董事会批准和授权的政策执行。

集团面临的主要财务风险与利率和外汇汇率的波动有关,金融交易对手违约的风险以及满足业务需求的资金可用性。这些风险的管理规定如下。

利率风险

集团政策的目标是为集团的高级无担保债务(不包括特易购银行)设定最低50%-70%的利息成本。2018年2月24日,按固定利率计算的有息债务百分比为90%(2017年:88%)。本财政年度优先无担保债务的加权平均利率,不包括合资企业和联营企业,为4.26%(2017年:4.08%)。

该集团拥有与零售物价指数挂钩的债务,其中本金与零售物价指数的增长挂钩。RPI债务被视为浮动利率债务。该集团还拥有与LPI相关的债务,如果委托人被索引到RPI,年最大增长5%,最小增长0%。LPI债务被视为固定利率债务。RPI关联债务和LPI关联债务在到期前对冲通胀的影响。

信用风险

信贷风险来自现金和现金等价物,贸易和其他应收款;客户存款,金融工具和在银行和金融机构的存款。

本集团持有经批准的投资级交易对手名单,并监控风险敞口,信用评级,定期对这些交易对手的前景和信用违约互换水平进行评估。衍生工具合同下的交易对手净风险敞口为9亿英镑(2017年为13亿英镑)。集团认为其最大信贷风险为196亿英镑(2017年:201亿英镑),是集团的总金融资产。

流动性风险

本集团通过合并留存利润为其经营活动提供资金,资产处置;债务资本市场问题,商业票据,银行借款和租赁。该政策旨在保持谨慎的现金水平,以及充足的承诺银行贷款,以满足流动性需求。集团保留进入资本市场的机会,以便到期债务在到期时可以再融资。

流动性风险由短期和长期现金流预测管理。

集团未提取的承诺贷款总额为43亿英镑(2017年为44亿英镑)。包括银团循环贷款和双边贷款,2019年至2021年到期。

该集团有150亿欧元的中期票据计划,其中53亿英镑于2018年2月24日发行(2017年:68亿英镑)。再加上根据144A文件发行的6亿英镑等值美元债券(2017年:17亿英镑)。

以下是对金融负债和衍生工具项下应付的未贴现合同现金流的分析,考虑到合同条款,该条款规定交易对手可选择何时(最早日期)由集团偿还金额。186亿英镑的潜在现金流出被196亿英镑的金融资产抵消(2017年:184亿英镑被201亿英镑的金融资产抵消)。未贴现现金流将与账面价值和公允价值不同。浮动利率采用资产负债表日的现行利率估算。外币现金流量采用资产负债表日的即期汇率折算。对于与指数挂钩的负债,预计负债期内通货膨胀率为3%(2017年:3%)。

本集团面临的外汇风险主要有:

  • 因未来购买商品的成本而产生的交易风险,以购买公司的功能性货币以外的货币计价的。可能对集团损益表产生重大影响的交易性货币风险被对冲。这些风险通过远期外汇合同或购买的货币期权进行对冲,被指定为现金流对冲。2018年2月24日,远期外汇交易,指定为现金流对冲,相当于22亿英镑的未偿贷款(2017年为21亿英镑)。
  • 净投资风险源于以英镑以外的货币计价的净投资价值的变化。本集团通过外币衍生品和匹配货币的借款对其在国际子公司的部分投资进行对冲,正式指定为净投资对冲。财政年度内,货币变动增加了净值,在对冲的影响之后,集团的海外资产增加3.18亿英镑(2017年:增加7.51亿英镑)。集团还确保各子公司对其非功能性货币资产进行适当对冲;和
  • 对非英国子公司的贷款。它们通过外币衍生产品和匹配货币的借款进行对冲。这些未正式指定为对冲,因为对冲和对冲贷款的收益和损失将自然抵消。